O que move o mercado acionário brasileiro?

Abstract

O objetivo principal deste estudo foi verificar a influência de notícias econômicas no comportamento agregado do mercado brasileiro no período de 1995 a 2008. Pela teoria moderna de finanças, nos preços dos ativos, está refletido o fluxo de caixa futuro descontado (ELTON et al., 2004). No entanto, pesquisas recentes na área de finanças comportamentais mostram que nem sempre o mercado é eficiente, e o investidor pode tomar decisões que não sejam totalmente racionais. Isso significa que o preço das ações reflete outras notícias que não estejam totalmente relacionadas aos “fundamentos” de um título. Tradicionalmente os estudos na área de finanças procuram determinar o impacto de uma nova notícia (como distribuição de dividendos, anúncio de investimento, fusão e aquisição) sobre o preço da ação de uma empresa. Entretanto, o impacto de diversas notícias sobre o comportamento do mercado não tem sido objeto de atenção das pesquisas sobre o mercado brasileiro. Este estudo analisou 168 meses entre 1995 e 2008, usando regressão linear múltipla com Ibovespa mensal como variável dependente, em que foram determinados os maiores resíduos no período estudado. A partir destes resíduos procurou-se uma explicação para o comportamento do mercado. Constatou-se, ao final da pesquisa, que em 30 dos 168 meses, entre agosto de 1998 e janeiro de 2001, estão concentrados 8 dos 15 maiores resíduos encontrados. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT

The objective of this study was to investigate the influence of economic news in the aggregate behavior of the market from 1995 to 2008. For the modern theory of finance, asset prices are reflected the future cash flows discounted (ELTON et al., 2004). However, recent research in the field of behavioral finance show that not always the market is efficient and you may make decisions that are not fully rational. This means that the stock price reflects other stories that are not entirely related to the “fundamentals” of a title. Traditionally, studies in finance seek to determine the impact of a new story (such as dividends, advertising investment, mergers and acquisitions) on the share price of a company. However, the impact of various news about the market behavior has not been a focus of research on the Brazilian market. This study analyzed 168 months, between 1995 to 2008, using multiple linear regression with monthly Ibovespa as the dependent variable, determined the biggest waste in the period studied. From these waste sought an explanation for the behavior of the market. It was found that in 30 of the 168 months between August 1998 and January 2001, are concentrated 8 of the 15 largest wastes found.