A confiança é confiável?

Abstract

Usando dados de empresas brasileiras de capital aberto, o presente trabalho teve por objetivo verificar quais são as características relacionadas ao excesso de confiança do Chief Executive Officer (CEO) que explicam as práticas de gerenciamento de resultados por meio das atividades operacionais. Baseado na literatura sobre o tema, foram empregadas novas medidas como proxies para o excesso de confiança do CEO, assim como medidas constantemente utilizadas. O cerne da pesquisa baseia-se no seguinte entendimento: embora o excesso de confiança seja uma característica comum das pessoas, os executivos tendem a ser mais confiantes em suas próprias habilidades. Além disso, por terem sua condição social e econômica atreladas ao resultado da empresa, trabalham em prol da manutenção e melhoria de sua posição. Como consequência, e baseado na Teoria dos Escalões Superiores (TES), o gestor (excessivamente confiante) pode usar seu elevado poder de influência sobre os processos internos da companhia para gerenciar os resultados. Para atingir o objetivo da pesquisa, operacionalizou-se os dados a partir de um modelo de regressão linear, utilizando o método dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), com heterocedasticidade corrigida, onde a variável dependente foram os resíduos dos modelos propostos por Roychowdhury (2006), que são considerados proxies para o gerenciamento de resultados operacionais, e as variáveis independentes, as proxies para o excesso de confiança. Os resultados encontrados sugerem que todas as variáveis selecionadas apresentaram resultados significativos em relação ao gerenciamento de resultados através das atividades operacionais, apesar da divergência de sinal encontrada, tornando o resultado inconclusivo para elas. Esses achados estão de acordo com a TES e sugerem que fatores comportamentais do mais alto executivo são significativos e influenciam os resultados contábeis de suas respectivas empresas. As implicações práticas deste trabalho agregam as discussões tão relevantes acerca da governança corporativa das instituições de capital aberto e, especialmente, da escolha dos indivíduos que irão gerenciá-la. Além disso, os resultados são capazes de embasar e fortalecer o monitoramento dos reguladores e sociedade quando uma empresa é gerenciada por um executivo com excesso de confiança