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Título: A relação entre o mercado de dívida pública e a política monetária no Brasil
Outros títulos: The relation between the market of public debt and the monetary policy in Brazil
Autor(es): Amaral, Rafael Quevedo do
Oreiro, José Luís da Costa
Assunto: Brasil - política monetária
Dívida pública - Brasil
Títulos públicos
Data de publicação: 2008
Referência: AMARAL, Rafael Quevedo do; OREIRO, José Luís da Costa. A relação entre o mercado de dívida pública e a política monetária no Brasil. Revista de Economia Contemporânea, v. 12, n. 3, p. 491-517, 2008. Disponível em: <http://www.scielo.br/pdf/rec/v12n3/04.pdf>. Acesso em: 3 nov. 2010. doi: 10.1590/S1415-98482008000300004.
Resumo: O objetivo deste artigo é discutir e analisar a relevância da dívida pública, particularmente de sua duração, como um importante canal de transmissão da política monetária. Procura-se argumentar que a característica do mercado de dívida pública no Brasil, fortemente concentrado em títulos pós-fixados, especialmente em Letras Financeiras do Tesouro, retira parte da eficácia da política monetária. Dado que as LFTs são títulos com valor de face imune a variações na taxa de juros e que aproximadamente metade da dívida pública está indexada a tais títulos, um importante canal de transmissão da política monetária, o efeito riqueza, é interrompido. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT
The objective of this article is to argue and to analyze the relevance of the public debt, particularly of its duration, as an important monetary policy mechanism transmission. It is looked to argue that the characteristic of the public debt market in Brazil, strong concentrated in post-fixed assets, especially in Treasure's Financial Letters, removes part of the monetary policy effectiveness. Considering that the LFTs are assets with face value immune to variations in the interests rate and that approximately half of public debt is index to such assets, an important mechanism of monetary policy transmission, the wealth effect, is interrupted.
Unidade Acadêmica: Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas (FACE)
Departamento de Economia (FACE ECO)
DOI: https://dx.doi.org/10.1590/S1415-98482008000300004
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