O efeito da depreciação no fluxo de caixa das operações das empresas do setor elétrico brasileiro nos anos de 2001 e 2002

Abstract

A demonstração dos fluxos de caixa, apesar de ainda não ser uma demonstração obrigatória no Brasil, facultativamente é divulgada por várias empresas brasileiras. Entretanto, ela apresenta alguns pontos contraditórios quanto à classificação, quanto às atividades. Este estudo tem como objetivo analisar o tratamento dado pelo FASB e pelo IASB para a despesa de depreciação na DFC e o efeito desse tratamento sobre o fluxo de caixa das atividades operacionais. A partir dessa análise, propõe-se um modelo alternativo para o tratamento da matéria. Esse modelo contempla um lançamento virtual de caixa em que a depreciação é deduzida do fluxo de caixa das operações e acrescida ao fluxo de caixa dos investimentos. A análise das DFC das empresas de grande porte do setor de energia elétrica do Brasil revela que o fluxo de caixa das operações destas foi preponderantemente superior ao resultado nos anos de 2001 e 2002, contrariamente ao verificado quando foi realizada a aplicação do tratamento proposto neste trabalho. Conclui-se, dessa forma, que há indícios de que o fluxo de caixa das operações dessas empresas está supervalorizado, possivelmente, em virtude da não consideração da despesa de depreciação do período na DFC. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT

The aim of this paper is to analyses FASB and IASB prescriptions related with the way depreciation expense is treated in Cash Flows Statement (CFS) and the correspondingly effect of such treatment in cash flows of operating activities. As a result of the analysis, we propose an alternative model for dealing with this subject. The model requires that noncash depreciation expense should be deducted from operating cash flows and simultaneously added to investing cash flows. In analyzing the CFS of large electricity power companies located in Brazil, we found that years 2001 and 2002 operating cash flows were substantially higher than net income in the same period, in opposition with what occurs when we apply the model proposed in this study. We then conclude that operating cash flows of such companies may be overestimated as a result of not considering depreciation expense as a virtual noncash transaction in the body of CFS.