O impacto do novo requerimento de liquidez (NSFR) no spread e na rentabilidade das instituições financeiras : um estudo empírico no período de 2001 a 2018

Abstract

Como parte das medidas prudenciais sugeridas pelo Acordo de Basiléia III, o Banco Central do Brasil passou a exigir que os bancos divulgassem o índice de liquidez de longo prazo (Net Stable Funding Ratio - NSFR) a partir de outubro de 2018. Nesse contexto, a presente dissertação teve por objetivo investigar empiricamente o impacto desse novo requerimento de liquidez no spread e na rentabilidade das Instituições Financeiras Brasileiras. Para tanto, fez-se uso de uma amostra de 69 Instituições Financeiras entre o período de janeiro de 2001 e dezembro de 2018. Com base nos dados dos balanços contábeis semestrais, calculou-se o NSFR praticado pelos bancos, as variáveis spread e de rentabilidade, bem como as variáveis de controle. Considerando-se três relações funcionais nas quais o spread ROE e o ROA são condicionados pelo NSFR, foram especificados três modelos econométricos que foram estimados pela análise de dados em painel. Os resultados apontaram para uma relação inversa e significante do NSFR com as variáveis de rentabilidade ROE e ROA de, em média, -1.6 bps e -0.4 bps, respectivamente. Para a variável spread não se encontrou significância estatística nos resultados, evidenciando que apesar do aumento dos custos de funding dos bancos com a entrada do NSFR, é possível encontrar evidências de que as Instituições Financeiras podem absorver tais custos diminuindo suas rentabilidades, sem repassar esse aumento para as taxas de empréstimos fornecidas para o mercado.