Classificação do risco de crédito das companhias aéreas pelas agências de rating: estudo antes e após a implantação do IFRS 16

Abstract

A presente dissertação insere-se na linha de pesquisa Contabilidade e Mercado Financeiro do Programa de Pós-graduação em Ciências Contábeis da Universidade Brasília (UnB). Esta pesquisa foi desenvolvida acerca da classificação do risco de crédito das companhias aéreas pelas agências de rating: Estudo antes e após a implantação do IFRS 16. O problema a ser respondido neste estudo foi baseado na classificação do risco de crédito das companhias aéreas pelas agências de rating: Estudo antes e após a implantação do IFRS 16. Este trabalho tem como objetivo verificar os efeitos na classificação do risco de crédito das companhias aéreas em decorrência da implementação do IFRS 16. Para tanto, consideram-se quatro objetivos específicos concatenados com a temática da pesquisa: 1. Analisar como as agências de classificação de risco tratavam o leasing nos balanços das companhias aéreas; 2. Avaliar os critérios aplicáveis às operações de leasing: antes do IFRS 16 e após o IFRS 16; 3. Examinar se as agências de rating utilizam os arrendamentos operacionais divulgados ao avaliar o risco de crédito das empresas; 4. Investigar se as agências de classificação de risco atribuem o mesmo tratamento dos arrendamentos operacionais aos arrendamentos financeiros ao determinar ratings. Trata-se de uma pesquisa de abordagem quali-quanti que, em termos qualitativos, no que tange à pesquisa bibliográfica, preocupa-se em aprofundar a compreensão de determinado fenômeno, priorizando aspectos da abordagem quantitativa, e a ferramenta estatística escolhida foi voltada para regressão logística. Este percurso metodológico buscou explicitar aspectos conceituais de como as agências de rating avaliavam o risco das companhias aéreas, antes e depois do IFRS 16, uma vez que o leasing operacional já era considerado um ativo financiado nos balanços das companhias aéreas, segundo o critério fatorial ou o método de capitalização construtiva pelas sociedades arrendatárias. A parte estatística contemplou o estudo trazendo 38 empresas aéreas, com dados contábeis anteriores e posteriores ao novo normativo de leasing, isto é, o IFRS 16 / CPC 06-R2. Como resultado, essa pesquisa trouxe evidências de que as agências de rating já consideravam o leasing operacional, valendo-se da métrica fatorial ou de múltiplos, na classificação do risco de crédito das companhias aéreas, considerando-se a amostra de 38 empresas.