Incerteza de política econômica e predição de falência

Abstract

O propósito da pesquisa é verificar se o índice de incerteza de política econômica aumenta a acurácia preditiva em um modelo multinomial misto logistico que usa variáveis explicativas contábeis e macroeconômicas. O estudo parte de uma formulação de três estados para firmas em continuidade, em dificuldades financeiras e falidas. A amostra, com 43.608 observações do mercado dos Estados Unidos da América, compreende um período de oito anos (2012 a 2019). Com base nos dados de 5.451 empresas listadas, se compara a adequação classificatória e a acurácia preditiva de dois modelos cuja única diferença é o índice de incerteza de política econômica estadunidense. A inclusão da variável não mostra aumento do poder preditivo e nem da significância do modelo para prever o desfecho do estado das empresas. No entanto, os sinais dos parâmetros são confirmados pela teoria empregada. Os testes permitiram testar a robustez desses vários indicadores e classificar prévia e adequadamente empresas em continuidade, em dificuldades financeiras e em estado de falência com antecedência de um, dois e três anos. Os resultados obtidos estão alinhados com estudos anteriores, com variáveis estatisticamente significativas e sinais dos coeficientes similares aos esperados. Os modelos de predição desenvolvidos têm por base informações públicas e sinalizam ter utilidade para administradores, investidores, concorrentes, fornecedores, empregados, auditores, empresas de auditoria e reguladores.