Fluxos de capitais, fragilidade externa e regimes cambiais : uma revisão teórica

Abstract

Fluxos de capitais, fragilidade externa e regimes cambiais: uma revisão teórica. A maior integração e desregulamentação dos mercados financeiros internacionais aumentaram o grau de interdependência e de risco de incompatibilidade entre a política monetária e financeira adoptadas pelos diferentes países. As conseqüências desses fatos são a instabilidade financeira e da crise cambial. Neste artigo iremos desenvolver argumentos defendendo que, independente do regime cambial adotado os decisores políticos nacionais devem ter em conta, entre outros fatores, a mobilidade de capitais maiores e as integrações dos mercados. Um dos corolários de nossa análise é que os países devem adoptar políticas que reduzem o grau de capital de curto prazo voláteis pela adoção de controles de capitais ou através de medidas de supervisão prudencial. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT

Capital Flows, External Fragility and Currency Regimes: A Theoretical Review. The major integration and deregulation of the international financial markets increased the degree of interdependence and risk of incompatibility between the financial and monetary policy adopted by different countries. The consequences of these facts are the financial instability and the currency crisis. In this article we develop arguments advocating that independent of the currency regime adopted the national policy makers should take into account, between other factors, the major capital mobility and the integrations of markets. One of the corollaries of our analyses is that countries should pursue policies that reduces the degree of short–term capital volatile by the adoption of capital controls or though measures of prudential supervision.