Avaliação de empresas investidas em fundos de private equity e venture capital

Abstract

Esta dissertação versa sobre os investimentos em fundos de private equity e venture capital por meio de valores orçados e realizados para empresas investidas por esses fundos. A pesquisa apresentou a relevância do tema com base no aumento crescente dos investimentos nesses tipos de fundo, em especial os fundos de pensão brasileiros, os quais garantem a aposentadoria de seus beneficiários por intermédio da rentabilidade de seus investimentos detidos pelos seus planos de benefícios. O objetivo da pesquisa é apontar os principais indicadores financeiros e contábeis que mais impactam no fluxo de caixa projetado, quando utilizado na metodologia de avaliação por FDC. Para estimar os indicadores e a probabilidade de uma empresa avaliada vir a errar sua projeção, foi utilizada metodologia de Regressão Logit. Como resultado da pesquisa, foram detectados a Receita Bruta, Custo e Despesa Operacional, EBITDA, Margem EBITDA, Resultado Operacional e Fluxo de Caixa Livre para os Sócios como indicadores relevantes. Por fim, o modelo proposto também apresentou boa capacidade preditiva ao ser testado com os indicadores selecionados. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT

This dissertation deals with investments in private equity and venture capital through realized and budgeted amounts for companies invested by these funds. The research showed the importance of the topic based on increasing investment in these kinds of funds, especially the Brazilian pension funds, which ensure the retirement of its beneficiaries through the profitability of their investments held by their benefit plans. The research aims to identify the main financial indicators and accounting that most impact the projected cash flow, when the evaluation methodology used by DCF. To estimate the indicators and the likelihood of a company rated likely to miss its projection methodology was used Logit Regression. As a result of the survey, were detected in Gross Revenue, Costs and Operating Expenses, EBITDA, EBITDA Margin, Operating Income and Free Cash Flow to the Partners as relevant indicators. Finally, the proposed model also showed good predictive ability when tested with the selected indicators.